
从成长股的DDM三因素拆解来看:13年创业板相对业绩占优+风险偏好持续抬升,但流动性环境整体偏紧。我们认为,相对业绩占优(守正)+风险偏好持续改善(出奇)是13年成长股估值持续扩张的关键——守正:相对业绩优势,是成长股估值扩张的基础。13年创业板指上涨82.7%,而沪深300指数下跌7.6%,即创业板相对沪深300获得了90.4%的超额收益。从基本面角度来看,13年创业板的业绩增速改善了17.5%,而沪深300业绩增速的改善幅度只有9.0%。
“今天中国经济已经到这样一个时期,必须靠创新才能有效率地可持续增长,市场是舞台,企业家是主角,政府的角色当然很重要,但理想的职能分工是提供公共品、法治尤其是IP的保护,透明公平竞争的环境,教育、基础研究经费等。但是创新不能靠发红头文件,不能靠领导的批示,我们必须有创新的机制、创新的环境、创新的文化”,胡祖六表示。
销售情况方面,豆粉销售较好,豆油销售尚可。东北产区豆制品深加工较少。从厂商的角度来讲,目前处于出货的淡季,一般往年旺季在8月份以后。销售价格方面,小包装(5L)桶装三级豆油出厂价格约70元/桶,市场售价约100元/桶。库存备货一般为15天。
卡西欧的火热让跨界的手机厂商们 看到了“自拍”的价值。他们的战术迅速调整为: “颜值”+“红人代言”+“广告轰炸”+“自拍”。可惜,收割之路还是无法一蹴而就,女性手机消费心理的复杂多变,还需要厂商们一点点解读。OPPO最早把自拍揪出来当做单独的卖点,而且青出于蓝,它们洞察到女性用户们比起“拍得好”,更关心”拍得美”。
然而,业绩承诺期刚过,上海新高峰就迎来了业绩大变脸。根据亚太药业2019年半年报,报告期内,上海新高峰实现净利润0.42亿元,同比大幅下滑了51.46%。就在公司披露三季报的前两天,也就是10月27日晚,亚太药业发布《关于自查发现子公司违规担保等事项》的公告。据公告,上海新高峰全资子公司上海新生源两次违规担保合计过亿元。而两天后,公司又在其三季报中表示,因上海新高峰业绩大幅下滑而对其计提商誉减值损失不超过6.70亿元,预计2019年全年大幅亏损6.5亿元~7.5亿元。详见(一线|亚太药业子公司失控现场:10几个公司印章不知所踪,电脑损坏重要资料遗失)
因此,职工基本养老保险企业缴费率若从20%逐渐降至12%,很可能吸引所有中小企业积极参保、足额缴费,而且这降下来的8个百分点极有可能转化为“好企业”建立企业年金的支付能力。也就是说,虽然第一支柱企业缴费率下降了,但它有利于提高第二支柱企业年金的覆盖面与参与率。