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【交易体系】【风险揭示】王翔宇 期货投资咨询证号Z0012754张 镇 期货投资咨询证号Z0013240李继宏 期货投资咨询证号Z00010991．本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

仅仅提前换代SBIRS卫星，从总成本上说，相对而言比较廉价省钱的部署方案。据报道，美国空军已经通知国会，决定在SBIRS卫星系统6号星之后停止原来已经排定的SBIRS 7号、8号采购计划。这两枚卫星最早计划2018年发射，后来推迟到2022年以后，根据与洛克希德公司签署的合约，这两枚卫星价值18亿美元。不过根据空军的通知，目前计划于2021年和2021和2022年发射的SBIRS 6号和7号卫星仍将按计划发射。

BTR-3E不仅交付速度不令人满意，其质量和性能也存在较大问题，该型车采用德国道依茨风冷发动机和美国阿里逊的自动变速箱，理论上说这套系统的性能比原来BTR-80所用的苏制动力系统要好得多，但可能由于莫洛佐夫设计局对于西方动力系统与苏联车体如何结合的设计上经验不足，负责生产的基辅车辆厂的质量管理能力也不足，结果该型车在泰国、伊拉克等用户手中的表现不佳。而该车的车体更是出现了焊接质量不佳，有开裂、漏水（该车理论上具备两栖功能）等问题。而在乌克兰内战中，这种装甲车被当做新锐装备，交给新组建的右翼“志愿者”营投入作战，结果这些缺乏作战经验的乌合之众把这种战车当做坦克用，冲入城镇和东乌武装打巷战，结果被RPG火箭筒等武器几乎全部摧毁。

Yardeni Research总裁兼首席投资策略师Ed Yardeni表示：“全球经济增长放缓的前景令很多人感到焦虑。这是可以理解的，因为自2018年初以来，全球经济增长已经大幅放缓。此外，我们都已经看到：超级宽松的货币政策以及依靠债务融资的财政政策，并没有像政策制定者一直希望的那样能起到刺激作用。”

投资业务方面，2019年1-3月，长安责任保险实现投资收益0.38亿元；截至2019年3月末，长安责任保险其他综合收益为0.43亿元，较2018年末增加0.45亿元。净利润方面，2019年1-3月，长安责任保险实现净利润14万元，盈利水平有所回升。截至2019年3月末，长安责任保险综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率均为-162.65%，仍面临极大的资本补充压力；同期，长安责任保险3个月以内、一年以内的综合流动比率分别为30.96%和35.40%，较2018年末分别下降8.70个百分点、7.99个百分点，流动性管理压力进一步加大。

门店数据均截止于2019年6月30日。国药一致（000028.SZ）总部位于广东省深圳市，囊括了分销和零售两大业务，其中零售业务主要是全国性连锁品牌“国大药店”，覆盖近70个大中城市，拥有4593家零售药店。同仁堂（600085.SH）的大本营是北京市，主要制造及销售中成药，以同仁牛黄清心丸、安宫牛黄丸等中成药而闻名，其中连锁药店业务主要由旗下子公司同仁堂商业投资集团负责，在全国主要地区共设立门店854家。