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地缘风险方面，美国已禁止同盟从11 月起再从伊朗进口石油，近期也门胡塞武装频繁突袭沙特邮轮，使得中东航线断风险上升这一系列事件将持续推原油的溢价对形成支撑。长期来看，未原油市场更大的交易主题仍在于全球供需过剩局面彻底扭转以及缺口不断扩大。根据国际能源署 IEAIEA 的测算，全球油市供需拐点已经在2018年实质性来临，因此投资者或可关注在原油投资的中长期配置机会。 我们也允许范围内继续重点相品种或可关注在原油投资的中长期配置机会。 我们也会在许可范围内继续重点配置原油相关投资品种。

在最近于天津举行的2018年夏季达沃斯论坛上，李克强总理表示：以规则为基础的多边贸易体制，是经济全球化和自由贸易的基石，是实现互利共赢的重要保障，其权威和效力应得到尊重和维护。现行WTO的某些规则确有不完善之处，大家可以坐下来平等商量怎么办，但自由贸易等基本原则必须坚持，各方利益关切应得到充分照顾、努力寻求最大公约数。用单边主义的做法是解决不了问题的。

今年央行已开出六张2000万以上罚单随着杉德支付2473万的罚单公布，今年央行已开出六张单笔金额超千万的巨额支付罚单，且每张处罚金额均高于2000万元。今年上半年，因违反支付结算管理规定，央行深圳支行对智付支付开出巨额罚单，没收违法所得约1108万元，并处罚款约1453万元，罚没金额合计约2561万元。此外，国家外汇管理局深圳市分局也对智付支付进行了处罚，处罚金额约1591万元，连续两次被罚没金额合计约4152万元。

那么，这两点如何影响银行财报？根据新准则的衔接规定，银行无需重述前期可比数。首日执行新准则与原准则的差异，可以调整计入期初留存收益或其他综合收益。根据15家已披露相关影响的H股银行年报表述，实施新的金融工具会计准则后，各行期初净资产均将减少。其中，减值模型的变更是导致银行净资产减少的主要原因，而金融资产重分类和计量有可能增加银行的净资产，但增加的幅度比不上减少的幅度，二者部分相抵，导致多家银行的净资产出现不同程度的减少。

银行资本管理承压关于净资产减少的原因，上述银行中的10家均表示，“主要是由于采用预期信用损失法所致”。事实上，其逻辑在于减值模型变更带来的拨备增加要求。“同业资产在原准则下基本没有计提拨备，现在需要增提拨备，未发生减值的类信贷资产也是如此。此外，方法变更后，未发生减值、但信用风险已经显著增加的资产拨备也会增加。”一位大行计财部负责人对记者表示。

然而，2008年至2017年，尽管铁路货运量从33亿吨提升到36.9亿吨，增加11%，但其在全社会货运中占比却从13.2%下降到7.8%；特别在大宗煤炭、焦炭和矿石运输中，占有低运价、低能耗等比较优势的铁路货运并未在市场占优。至于原因，一方面可以归结为铁路货运的计划性过强、运输结构不合理、运输组织水平不高、末端岗位激励性差；另一方面更应归结为市场竞争环境不规范。占比超过78%的公路货运，其竞争优势更多来自于超限超载和非规则纳税等“黑经济”，这是公路货运企业的行业集中度只有1.2%、快运行业集中度只有2.8%、公路货运企业平均只拥有2辆货车的主因。